BBA日子都不好过：BB在发布盈利预警，A成为大众集团唯一营业利润下跌的品牌。

当地时间7月25日，大众集团发布第二季度财报。

数据显示，大众集团营业利润为51.3亿欧元(合394.3亿元)，与去年同期的39.4亿欧元（302.8亿元）相比，同比增长30%。

或许读者不禁要问，在一片盈利预警声中，大众凭什么能够利润大增？

大众的“高光时刻”

从某种程度上看，德国汽车行业正面临一系列风险，其中包括在电动汽车和自动驾驶汽车领域投入巨额资金、全球最大汽车市场（中国）的销量持续低迷，以及欧洲市场疲软和全球贸易紧张局势加剧的局面。

截至目前，面对汽车行业遭受的寒流，大众似乎更具韧性。

Evercore ISI分析师Arndt Ellinghorst称，大众上半年的自由现金流为69亿欧元，这一数字几乎是戴姆勒和宝马2019年全年总和的两倍。

此前，宝马和戴姆勒均下调了2019年的盈利预期。

上周，戴姆勒集团发布2019年第二季度业绩报告。数据显示，戴姆勒集团第二季度的净利润亏损12.42亿欧元，息税前亏损15.6亿欧元。

针对第二季度净利润下滑，戴姆勒集团首席执行官康松林表示，受特殊项目的影响，第二季度额外损失了42亿欧元。据悉，因柴油造假排放和高田气囊的影响，戴姆勒集团的梅赛德斯-奔驰轿车和商用车分别出现6.72亿欧元和20.5亿欧元的亏损，最终也导致集团整体层面的净利润亏损。

值得提及的是，这是戴姆勒自2010年来出现的首次季度亏损，上一次季度亏损出现在2009年。此前，戴姆勒曾多次发布盈利预警。今年第一季度，戴姆勒的财报表现也不佳，息税前利润同比下滑16%至28亿欧元。

此外，宝马也于上周表示，其无法实现全年税前利润目标，因为贸易环境日趋复杂、研发成本增加。值得注意的是，这是近十年宝马第一次发出盈利预警。

事实上，宝马集团第一季度表现就已经预示其2019年面临利润挑战。第一季度，宝马营收同比下降0.9%至224.62亿欧元，净利润同比下滑74.2%至5.88亿欧元，息税前利润同比下滑78.2%至5.89亿欧元。

不过为了应对压力，今年3月份，宝马在2018财年媒体发布会上宣布了一项成本缩减计划，即优化成本控制，精简机构，希望到2022年底实现超过120亿欧元的优化目标。

以何取胜？

尽管第二季度汽车销量同比微跌1.8%，但营业利润从去年同期的39.4亿欧元上升至51.3亿欧元，这一定程度上是因为本季度大众不需支付去年同期应付的柴油排放罚款。

此外，更重要的原因是大众品牌SUV销量对大众集团的利润具有提振作用。

财报显示，大众探歌和斯柯达柯珞克等车型的销量约占总销量的35%，而去年这一比例为25%。这意味着，虽然大众此前一直在SUV方面不占优势，但现在这一局面有望得到扭转。

其中，中国汽车市场掀起的SUV狂潮功不可没。

去年，大众汽车在SUV战略发布会上公布了其2018-2020年在华新车计划。根据该计划，截至2020年，大众汽车将在华推出12款全新SUV车型，以及10款全新新能源车型。

大众计划打造全系的SUV产品阵容，覆盖从紧凑型SUV到全尺寸SUV，车型特征从时尚到实用，从惊艳到豪华，从动力强劲、高效的燃油车到纯电动SUV。

大众首席财务官Frank Witter表示，预计到2020年，SUV销量占比将升至40%。“SUV去年占总销量的25%，现在是35%，到2020年，这一比例可能会再增长5%。”

Witter在接受彭博社采访时表示，大众的车型组合正在改善，定价也比日趋合理。

其次，瑞士信贷指出，该大众集团的MQB架构为其庞大的阵营节省了成本。

MQB是大众集团的横置发动机模块化平台。该平台已经取代了此前的PQ25、PQ35和PQ46平台，在大众集团品牌中得到极为广泛的应用，并生产从A00、A0、A到B四个级别的车型。

MQB将大量的汽车零部件实现标准化，使它们可以在不同品牌和不同级别的车型中实现共享。这意味着，MQB的应用极大地降低车型的开发费用、周期以及生产环节的制造成本。

另一方面，MQB平台的应用也将改变传统的汽车生产线概念。在该平台的帮助下，大众在生产方面更具灵活性和柔性。

再者，在大众集团旗下的品牌中，除了奥迪，其他品牌的营业利润均呈现上升趋势。

虽然大众此前的盈利能力高于预期，但是在市场环境疲软的情况下，大众下半年将可能困难重重。例如，为应对需求下滑，大众已将今年的生产计划缩减到45万辆，其表示必要时还将进一步减产。

下半年的争夺战已经打响，可以肯定的是，不到最后一刻，我们永远也不知道大众能否笑到最后。